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李揚:當(dāng)前中國經(jīng)濟面臨五大挑戰(zhàn)

  在4月20日召開的第五屆中新金融峰會上,《中國銀行保險報》首席專家團(tuán)主席、中國社科院學(xué)部委員、國家金融與發(fā)展實驗室理事長李揚表示,當(dāng)前世界經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)出分化態(tài)勢,需要謹(jǐn)慎應(yīng)對復(fù)雜的內(nèi)外部局勢。
  
  近日,國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布最新一期《世界經(jīng)濟展望報告》,預(yù)計2023年全球經(jīng)濟增速為2.8%,相比今年1月的預(yù)測下調(diào)了0.1個百分點,給全球經(jīng)濟增長蒙上了一層“陰影”。4月18日,國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,今年一季度我國GDP同比增長4.5%,消費、投資、出口等均呈現(xiàn)了全面復(fù)蘇跡象。李揚表示,這些數(shù)據(jù)表明,百年未遇之大變局仍在加速演進(jìn),我們面對著一個非常復(fù)雜的內(nèi)外部格局,需要謹(jǐn)慎應(yīng)對。
  
  李揚認(rèn)為,從全球經(jīng)濟增長方面來看,有五個需要重點關(guān)注的問題:一是整體經(jīng)濟下行,尤其是歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟體下行顯著。不僅如此,歐美經(jīng)濟下行產(chǎn)生了較大的溢出效應(yīng),導(dǎo)致很多與這些發(fā)達(dá)經(jīng)濟體關(guān)系較為密切的新興經(jīng)濟體增長速度放緩,包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟體面臨不利的外部發(fā)展環(huán)境。二是美國的高通脹以及為了應(yīng)對高通脹所采取的“暴力加息”,又引發(fā)了很多連帶的金融風(fēng)險。今年3月,美國排名第17的硅谷銀行也因為美聯(lián)儲過度加息等原因而破產(chǎn),便是明證。當(dāng)前,硅谷銀行等的破產(chǎn)事件仍在持續(xù)發(fā)酵,并有擴大至其他經(jīng)濟體的跡象。三是美聯(lián)儲加息的外溢影響加劇。美聯(lián)儲加息的影響正在全世界蔓延,使得各國的貨幣政策基本上都難以完全根據(jù)本國經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)行調(diào)整。四是烏克蘭危機把整個世界帶入一個接近冷戰(zhàn)的氛圍之中,地緣政治形勢惡化。五是中美雙方長達(dá)5年的經(jīng)濟摩擦,已經(jīng)突破了起初的“零和博弈”。李揚判斷,對中國而言,未來的國際環(huán)境仍然比較不利。
  
  中國經(jīng)濟雖然在今年一季度實現(xiàn)了“開門紅”,但仍然面臨很多問題。李揚認(rèn)為,當(dāng)前中國經(jīng)濟面臨五方面的挑戰(zhàn)。
  
  一是在穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價等“三穩(wěn)”目標(biāo)中,穩(wěn)物價最容易,穩(wěn)增長有些困難,穩(wěn)就業(yè)則非常難。解決好這些問題,是擺在各級政府面前一個非常艱巨的任務(wù)。
  
  二是疫情沖擊固然已基本消弭,但修復(fù)3年疫情沖擊留下的“疤痕”任務(wù)艱巨。在過去3年中,很多在疫情期間采取的措施被潛在“制度化”了,使得人們對未來形成了不積極的預(yù)期。具體表現(xiàn)是,企業(yè)不太愿意生產(chǎn),更不太愿意投資;居民則不愿意消費,更不愿意借錢消費。
  
  三是貨幣雖然寬松但信用仍然緊縮。今年以來,M2增速很快,遠(yuǎn)高于M1增速,同時,M2增速也高于社融的增速。這種差異表明,金融體系中的大量流動性并沒有變成對實體經(jīng)濟部門的信用,我國經(jīng)濟再次出現(xiàn)貨幣寬松、信用緊縮的局面。這種情況的另一種表現(xiàn)是全社會的儲蓄率提高,銀行存款增長很快,但貸款增長卻比較乏力。這種狀況提示我們,我國經(jīng)濟可能出現(xiàn)了“資產(chǎn)負(fù)債表失衡”現(xiàn)象,這值得密切關(guān)注。
  
  四是財政狀況進(jìn)一步失衡。近年來,我國財政收入支出的增長速度雙雙下降,但收入增長速度降得更快,基于此,我國實際的財政赤字有緩慢增大之勢。此外,2022年,我國財政收入占GDP比重為16.8%,而2015年將近22%。也就是說,這一比例已連續(xù)7年下降。這意味著政府對資源的支配能力下降,我們必須注意其全面深入的影響。
  
  五是地方政府債務(wù)問題。地方政府債務(wù)普遍存在風(fēng)險而且有所加劇,這一狀況大家都已熟知,需要進(jìn)一步關(guān)注的問題是,目前全國超過70%的政府債由金融機構(gòu)購買并持有,其中92%的地方政府債由地方商業(yè)銀行持有。這意味著,中央赤字融資和地方赤字融資高度由金融系統(tǒng)支撐已經(jīng)成為事實。這不僅為我們解決地方財政問題增加了難度,而且也給我國未來的宏觀調(diào)控增加了難度和復(fù)雜度。
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